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中兴通讯:最确定最受益的ICT龙头,业绩超预期增长

发布时间:2017-07-19    研究机构:方正证券

事件:

7月19日晚公司发布17年上半年业绩快报。公司上半年营业收入540.11亿元,净利润22.94亿元,分别同比增长13%、30%;

公司营业利润32.64亿元,同比大幅增长565%。

点评:

1、 中兴通讯(000063)17年上半年净利润和营业利润增速均超预期!

2、 各业务部门普遍实现业绩增长。报告期内,公司无线通信及固网和承载系统产品、手机产品的收入和毛利均有增长。此外,依据2017年6月12日施行的《企业会计准则第16号—政府补助》,中兴通讯按净额法对政府补助进行列示,按不同性质,将政府补助分别还原至其他相关科目,1)与日常活动相关的政府补助(含软件产品增值税退税),计入营业利润(冲减相关成本、费用或计入其他收益);2)与日常活动无关的政府补助,仍计入营业外收入。由于会计准则要求对上年同期财务报表不予追溯调整,本报告期的营业利润较上年同期有较大增长。

3、 我们预计公司全年净利润有望达到44亿以上,比股权激励42亿的目标高出5%以上!

4、 对公司2017-2019年的盈利预测EPS 分别为1.05、1.24、1.51元,对应PE 分别约为18.2、15.4、12.7倍,持续“强烈推荐”。

5、 风险提示:全社会信息化设备支出不及预期;海外业务发展受阻。