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中兴通讯(000063):超百亿定增尘埃落定 全面分享5G建设红利

发布时间:2020-01-20    研究机构:太平洋证券

事件:中兴通 讯发布《关于确定非公开发行A股股票发行价格及签订认购协议的公告》,宣布此次定增发行价格确定为30.21 元/A 股,发行股份总数约为3.81 亿股,总募集资金115.13 亿元。

2020 年5G 建设继续提速,释放巨大行业红利。2019 年各大运营商已经开通5G 基站12.6 万站。2020 年即将进入5G 基站规模建设阶段,预计全年建设5G 基站数量超过60 万站,未来三年累计建设有望超过250 万站。据工信部原部长李毅中在演讲中称,全国5G 基站建设总规模在600 万站,总投资1.2-1.5 万亿元。5G 建设将释放巨大的行业红利,带动通信产业全面繁荣,中主设备商最确定性受益。

市场份额稳中有升,“中华”崛起势不可挡。近期,中兴通讯(000063)已连续成功获得中国移动高端路由器/交换机项目、中国移动2019 年NFV网络设备集采项目、中国移动SDH 设备扩容项目等多个项目,总体份额超过25%,其中高端路由器、骨干网OTN 等领域市场获较大突破,中兴通讯逐步切入技术难度较大的高端路由器市场。海外方面,中兴通讯已在全球获得超过35 个5G 商用合同,与全球60 多家运营商开展5G 合作,覆盖欧洲、亚太、中东等主要5G 市场。我们认为,中兴在海外拓展遇到的阻力也是暂时的,“中华”崛起势不可挡。

公司现金流得到进一步补充,为5G 研发注入强心剂。此前,中兴通讯最早于2018 年2 月开始筹划此次定增,后因美限售令等影响曾暂停,2019 年10 月,中兴通讯正式重启本次定增。此次扣除发行费用后的募集资金净额为114.59 亿元,将全面用于5G 技术研究和产品开发项目,包括蜂窝移动通讯网络、核心网、传输与承载网、固网宽带、大数据与网络智能技术研究和产品开发。本次定增成功落地,为公司抓住5G 发展机遇,扩大全球市场份额奠定了良好基础,同时也将较大程度改善公司现金流状况,公司资本结构进一步优化。

风险提示:中美关系不确定性或将影响公司未来发展。

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