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中兴通讯(000063)公司快报:115亿定增签署 5G加速发展

发布时间:2020-01-17    研究机构:华金证券

事件:公司于 2020 年1 月15 日与非公开发行 A 股股票的认购对象签订认购协议。本次拟发行381,098,968 股,发行股票约占公司发行前总股本的 9.01%,发行后总股本的8.27%,发行价格30.21 元/A 股,募集资金总额达到115.13 亿元,扣除发行费用后净募集资金114.59 亿元。

定增资金主要投向5G 研发,巩固公司核心竞争力。本次募集资金将全部用于5G网络演进的技术研究和产品开发项目以及补充流动资金,涉及蜂窝移动通讯网络、核心网、传输与承载网、固网宽带、大数据与网络智能技术等。若此次定增敲定,将大幅提升公司在5G 上的研发投入,巩固公司核心竞争力,同时公司业务发展的流动资金需求将得到补充,抗风险的能力得到增强。

公司在近期三大运营商通信及IT 设备招标均斩获不俗成绩,特别在高端路由器骨干网DWDM/OTN 突破较大。近期三大运营商招标结果显示,公司已连续成功获得中国移动高端路由器/交换机项目、中国移动PC 服务器、中国电信骨干网DWDM/OTN、中国移动2019 年NFV 网络设备集采项目、中国移动SDH 设备扩容项目等多个项目,且均进入前三名招标供应商,体现公司实力认可。

2020 年5G 开启大规模建设,运营商密集招标开启,公司受益确定性大。据中兴通讯(000063)公开信息显示,截至2019 年9 月,中兴通讯已在全球获得35 个5G 商用合同,5G 基站发货超过5 万个,与全球60 多家运营商开展5G 合作,覆盖中国、欧洲、亚太、中东等主要5G 市场。2020 年我国5G 规模建设正式开启,预计全年建站超过60 万站,三大运营商5G 招标近期启动。公司在5G 基站、5G 终端、承载、核心网全产品线布局且投入巨大,作为通信设备龙头受益确定性大。

投资建议:考虑到5G 建设加速,4G 扩容超预期,公司持续聚焦运营商业务,加强全球范围合作,基本面有望改善向好,我们预测公司2019-2021 年EPS 分别为1.16/1.47/1.89 元, 对应PE 分别为32.1/25.4/19.7 x,维持公司买入-B 评级。

风险提示:中美贸易摩擦再次升温,运营商资本开支不及预期,运营商集采价格不及预期,5G 建设进度不及预期风险,合规经营风险

申请时请注明股票名称