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通信设备制造行业周报:nb-iot逐渐落地,继续推荐通信白马

发布时间:2017-10-22    研究机构:华泰证券

中国电信NB-IoT 模组订单落地中兴物联。

10月16日,据“天翼物联产业联盟”官方推送的消息,深圳市中兴物联科技有限公司从12家竞标模块厂商中脱颖而出,成为中国电信NB-IoT 模组订单唯一中标人。本次订单共计50万片,为NB-IoT 模组招标史上的最大订单,中标价格为36元人民币每片,NB-IoT 模组价格进一步下滑,为后续窄带物联网的规模商用奠定了基础。

与以往不同的观点:NB-IoT 逐渐落地,物联网关注度有望提升。

NB-IoT 模组订单不断落地,规模商用加速。华泰证券10月20日在南京召开了以“物联世界,融创未来”为主题的2017年江苏省物联网产业金融论坛,市场对物联网的关注度有望不断提升。支撑我们的逻辑有:

(1)中国电信NB-IoT 模组订单落地,推动产业规模发展;

(2)网络+芯片打破瓶颈,四季度或将有业绩体现;

(3)我们预计政府将继续推动物联网发展。

近期,物联网利好事件不断,随着NB-IoT 规模商用的逐渐落地,我们建议给予关注。

与市场不同的观点1:中兴通讯(000063)三季报符合预期,未来受益确定性高由于投资收益的增加,市场普遍对中兴通讯的未来盈利能力持怀疑态度。

但我们认为,剔除非经常损益和资产减值,预计今年公司的盈利能力会有小幅提升,整体来看符合我们之前的预期。公司不断加强管理,基本面持续改善,手机业务实现扭亏,为公司逐渐贡献利润。考虑到公司在5G 时代的地位,公司受益确定性较强,推荐继续关注。

与市场不同的观点2:中国移动完成SPN 实验室测试,5G 传输升级在即市场对5G 传输网升级的时间点持有不同意见。我们认为随着5G 可商用日期的临近,5G 传输网升级正在加紧规划,有望明年实现落地。近日由中国移动研究院提出,华为、中兴和烽火三大通信主流设备厂商联合研发的下一代5G 传输系统SPN(切片分组网,Slicing Packet Network)一阶段试验测试在中国移动研究院实验室圆满完成,成功拉开了全球5G 传输技术由研究到实现的序幕,标志着5G 传输开始由技术研究转向技术实现。5G建设,传输先行,推荐关注传输网设备龙头公司烽火通信。

重点推荐和关注:

本周继续推荐通信白马:中兴通讯、烽火通信和亨通光电。另外,建议关注物联网率先受益标的金卡智能,推荐高新兴。中兴通讯(预计18年PE24.1x,增速14.4%)和烽火通信(预计18年PE 26.8x,增速29%)是未来5G 受益标的,且具有估值优势。光纤光缆龙头企业亨通光电(预计18年PE12.4x,增速28.5%)将受益于运营商企业连接战略以及物联网的部署。物联网方面,建议关注产业链率先受益标的金卡智能(据华泰机械团队的预测,预计18年PE 25.4x,增速55%),并推荐高新兴(预计18年PE 30.5x,增速27%)。

风险提示:运营商资本开支持续下滑,监管政策变动。