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通信行业周报:5G板块催化不断引领主题性机遇,通信模组厂商整合促进市场集中度提升

发布时间:2017-10-08    研究机构:中泰证券

投资建议

四季度至2018年底,5G板块催化不断,建议关注相主题性投资机遇。在中国电信发布5G承载网白皮书后,联通信息研究院的专家也表示WDM/OTN是5G承载的根据我们的测算,5G时代国内实现低频广域全覆盖约需400万台基站,高频深度覆盖还需5000万小基站。据此我们测算国内运营商2018~2025年5G宏基站投资规模总额约1.13万亿元,相比4G投入增长超过60%。小基站的总投资规模也有望超过2000亿元。根据历史经验,无线领域的投资往往会经历主题性机会、估值回顾最终再到业绩兑现的过程。在近期5G主题渐渐升温的背景下,我们建议投资者关注5G板块的主题性投资机会。基站、传输设备:中兴通讯(000063)是5G受益确定性最强的标的;烽火通信则有望受益于5G传输需求的增长。基站天线、射频:建议关注通宇通讯、京信通信、摩比发展、欣天科技、武汉凡谷、大富科技。光纤光缆:建议投资者关注亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆。光器件:重点推荐光迅科技,建议关注新易盛、天孚通信、中际装备、博创科技。小基站:5G时代国内小基站有望迎来真正的爆发,建议投资者关注邦讯技术、日海通讯、中兴通讯。

国内模块厂商迎来行业性机遇,集中度提升助力行业龙头崛起。近期模组厂商发生了较多的整合事件,涉及物联网产业链的横向、垂直整合,我们认为模组产业的市场集中度有望获得提升。此前,工信部已经明确对NB-IOT的发展目标作出了规划,2020年国内连接数超过6亿,全球其他国家和地区还未有如此大规模的推进NB-IOT产业发展的政策或计划。目前,模块厂商单一制式通信模块的出货量都在百万块级别,NB-IOT未来三年超过6亿的连接数将会强烈拉动模块厂商营收规模的上升。通信模块市场迎来的是一个行业性的大机遇,通过厂商之间的整合,模组市场的集中度有望进一步提升,市场将逐步显露出龙头效应,我们看好国内厂商通过把握行业性机遇实现对国外厂商的赶超。推荐投资者关注广和通、移为通信和高新兴。除模组厂商外,物联网产业链继续建议关注平台商宜通世纪、日海通讯;以及物联网终端厂商,新天科技、金卡智能、威星智能和先锋电子。

风险提示:5G推进进度及投资规模不及预期;物联网产业发展进度不及预期;光纤光缆需求及价格不及预期。