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通信行业:吹响5G主题超配号角,行业迎接密集催化

发布时间:2017-09-24    研究机构:招商证券

中国战略引领5G发展,我国商用预期提前。从从运营商部署看,三大运营商加快5G试点城市部署,特别在混改后中国联通对于5G“绝不手软”和“最早19年下半年”的表态无疑将强力推动5G商用步伐。从产业链角度看,除了专利和技术的布局以外,5G主导权将强有力的带动整个设备以及核心元器件等上游产业崛起。从国家战略层面看,美日韩5G商用时间表均在19年前后,而中国具备全球最强的通信设备企业中的两家,同时拥有全球最大电信市场,使得中国具备引领5G基础实力,推动5G提前商用动力也符合国家引领5G发展的战略部署。综上我们判断,5G商用时间以及5G投资力度均有望超预期。

行业催化不断,关注下周中国国际通信展(PT)。一是美日韩等国运营商、权威咨询机构Ouvm,高通等产业各界均将5G商用时间提早至19年,特别是韩国近期宣布已经开始部署5G网络,进一步提升5G商用加快的预期;二是全球设备商产业格局持续向好华为、中兴,中国在全球设备市场份额不断提升。三是国内中移动启动NBIOT基站规模集采,华为、中兴合计中标80%,广域物联网建设也为5G建设夯实基础。四是未来一阶段5G行业催化不断,重点关注下周PT展,5G第二阶段测试结果发布,华为、中兴测试结果有望保持领先。

投资建议:把握5G主题超配机遇,以中兴通讯(000063)为锚!先有线、后无线布局确定性品种。我们认为在5G发牌前,行业持续密集催化,同时当前处于我国5G产业、标准引领预期提升阶段,带来5G超配机遇。从确定性看中兴通讯无疑是5G大发展下最确定受益的“锚”品种,继续强烈推荐!同时,依照:“光纤光缆链路-传输网-无线网”的投资顺序,布局确定性品种,重点推荐中兴通讯、重点受益:中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中天科技、亨通光电、金信诺。

风险提示:5G推进不及预期,运营商资本支出下滑,行业竞争加剧。